📊 Cách Định Giá Một Token L1 Có Đúng Giá Hay Không – Phương Pháp & Ví Dụ Thực Tế Định giá L1 chưa bao giờ dễ, nhưng có thể hệ thống hoá thành framework rõ ràng. Điểm quan trọng: không trộn lẫn táo với cam – mỗi loại token (L1, L2, protocol, L0) đều cần khung phân tích riêng. Ở đây ta chỉ tập trung vào L1 token, chia thành 2 nhóm: L1 đa dụng: $ETH, $SOL, $AVAX, $BNB, $SUI … L1 tập trung ứng dụng: HYPE, dYdX, RUNE, TON… 🔑 Các bước định giá L1 1️⃣ Doanh thu Chỉ tính phần doanh thu thực sự quay lại cho holder (burn, buyback, staking reward). Doanh thu thoát khỏi hệ → bỏ qua. Nếu chưa đủ 1 năm dữ liệu → lấy số tháng x4 để ước tính. 2️⃣ Tỷ lệ FDV/Doanh thu Giống như chỉ số P/S trong cổ phiếu công nghệ (thường ~8–15). Trong crypto thường cao hơn do thị trường định giá dựa trên kỳ vọng tương lai. 3️⃣ Tăng trưởng & sử dụng Cần theo dõi: số lượng ví hoạt động, số giao dịch, volume, TVL. Điều quan trọng không phải con số tuyệt đối mà là xu hướng tăng trưởng ổn định. 4️⃣ Ngân sách...