Khám phá cách mua Perpetual Protocol (PERP) trên sàn giao dịch uy tín

Perpetual Protocol là gì?

Perpetual Protocol (token: PERP) là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tập trung vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn—các sản phẩm phái sinh cho phép nhà giao dịch thực hiện vị thế mua hoặc bán đối với tài sản tiền điện tử mà không có ngày hết hạn. Dự án này hướng tới việc cung cấp giao dịch vĩnh viễn hiệu quả về vốn, không giám hộ và không cần cấp phép với các tính năng tương đương với sàn giao dịch tập trung (CEX), nhưng được xây dựng trên cơ sở hạ tầng blockchain công khai.

Ra mắt vào cuối năm 2020, Perpetual Protocol là một trong những người tiên phong đầu tiên về các hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi. Ban đầu, giao thức này được triển khai trên Ethereum (với việc mở rộng thông qua xDai), sau đó chuyển sang Optimism để đạt được giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn. Giao thức đã phát triển thành kiến trúc "v2" sử dụng thanh khoản tập trung và tích hợp với Uniswap v3 để khám phá giá, đồng thời duy trì công cụ rủi ro và kiến trúc vault riêng cho ký quỹ, lãi suất tài trợ và thanh lý.

Token PERP đóng vai trò đa năng: quản trị giao thức, staking để bảo vệ quỹ bảo hiểm (hấp thụ các khoản thiếu hụt nếu thanh lý không hiệu quả) và tạo động lực cho các bên tham gia thị trường (ví dụ: nhà cung cấp thanh khoản và nhà giao dịch).

Perpetual Protocol hoạt động như thế nào? Công nghệ đứng sau nó

Perpetual Protocol kết hợp nhiều thành phần cốt lõi để cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên chuỗi:

• Khái niệm AMM ảo (vAMM): Trong thiết kế ban đầu, Perpetual Protocol sử dụng một AMM ảo để mô phỏng thanh khoản cho các hợp đồng vĩnh viễn mà không yêu cầu các pool tài sản cơ bản lớn. Nhà giao dịch gửi tài sản thế chấp bằng USDC (hoặc các tài sản thế chấp được hỗ trợ khác) và nhận token vị thế phản ánh mức độ tiếp xúc mua/bán của họ. vAMM xác định giá một cách thuật toán, với các khoản thanh toán tài trợ khuyến khích giá hội tụ với giá giao ngay bên ngoài.

• Chuyển đổi sang thanh khoản tập trung (v2): Perpetual Protocol v2 (thường được gọi là "Curie") tích hợp với mô hình thanh khoản tập trung của Uniswap v3 để khám phá giá hiệu quả hơn và giảm trượt giá. Thay vì một AMM độc lập, Perp v2 định tuyến luồng lệnh thông qua các pool Uniswap v3 cho tài sản cơ bản, trong khi giao thức duy trì logic phái sinh: ký quỹ, tài trợ, kế toán lãi/lỗ và thanh lý.

• Ký quỹ và đòn bẩy: Nhà giao dịch gửi tài sản thế chấp (thường là stablecoin) vào vault hợp đồng thông minh để mở các vị thế mua/bán có đòn bẩy. Đòn bẩy được đạt được một cách tổng hợp: giao thức ghi nhận mức độ tiếp xúc danh nghĩa lớn hơn tài sản thế chấp của bạn bằng cách vay thanh khoản từ hệ thống. Rủi ro được quản lý thông qua yêu cầu ký quỹ duy trì và công cụ thanh lý.

• Cơ chế lãi suất tài trợ: Để giữ giá hợp đồng vĩnh viễn phù hợp với giá giao ngay/dự kiến cơ bản, Perpetual Protocol sử dụng các khoản thanh toán tài trợ định kỳ giữa các vị thế mua và bán. Nếu giá hợp đồng vĩnh viễn cao hơn giá tham chiếu, người mua trả cho người bán; nếu thấp hơn, người bán trả cho người mua. Điều này giúp điều chỉnh giá hợp đồng vĩnh viễn về trạng thái cân bằng.

• Oracle và nguồn cấp giá: Để xác định giá đánh dấu và đảm bảo an toàn khi thanh lý, giao thức sử dụng các oracle mạnh mẽ (thường là Chainlink và cơ chế giá trung bình theo thời gian từ Uniswap v3) để giảm thiểu thao túng và đảm bảo thanh lý công bằng.

• Công cụ thanh lý và quỹ bảo hiểm: Nếu vốn chủ sở hữu vị thế của nhà giao dịch giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, một thanh lý sẽ được kích hoạt. Giao thức khuyến khích các keeper thực hiện thanh lý. Trong các trường hợp cực đoan khi thanh lý không thể bù đắp thiệt hại, quỹ bảo hiểm sẽ hấp thụ thâm hụt. PERP được stake hỗ trợ lớp bảo vệ này, tạo sự liên kết giữa người nắm giữ token với khả năng thanh khoản và quản lý rủi ro của giao thức.

• Optimistic rollups để mở rộng: Bằng cách triển khai trên Optimism, Perpetual Protocol hưởng lợi từ chi phí giao dịch thấp hơn và thông lượng cao hơn so với Ethereum L1, đồng thời kế thừa mô hình bảo mật của Ethereum thông qua các bằng chứng rollup lạc quan.

• Khả năng kết hợp: Được xây dựng trên các mạng tương thích với EVM, Perp tích hợp với ví, trình quản lý danh mục đầu tư và các thành phần DeFi. Việc sử dụng định giá của Uniswap v3 làm tăng thanh khoản và nâng cao hiệu quả vốn bằng cách khai thác hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.

Tổng hợp lại, các yếu tố này tạo ra một nền tảng phái sinh có đòn bẩy không giám hộ, nơi tất cả các chức năng cốt lõi—quản lý tài sản thế chấp, kế toán vị thế, tài trợ và thanh lý—đều được thực hiện bởi các hợp đồng thông minh.

Điều gì làm cho Perpetual Protocol trở nên độc đáo?

• Chuyên môn về hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi: Trong khi nhiều DEX tập trung vào giao dịch giao ngay, Perp đã chú trọng đến phái sinh ngay từ đầu, giúp dự án tinh chỉnh các kiểm soát rủi ro và giao diện người dùng cho đòn bẩy, tài trợ và thanh lý.

• Hiệu quả vốn thông qua thanh khoản tập trung: Tận dụng Uniswap v3 để khám phá giá cho phép chênh lệch giá hẹp hơn, hiệu quả thanh khoản sâu hơn và giảm trượt giá so với các AMM sản phẩm không đổi truyền thống trong các thị trường biến động.

• Quỹ bảo hiểm được hỗ trợ bởi staking: Staking PERP cung cấp một lớp bảo vệ có thể tái cấp vốn cho hệ thống trong các rủi ro cực đoan, tăng cường niềm tin của nhà giao dịch và khả năng phục hồi của giao thức.

• Hiệu suất gốc trên Optimism: Hoạt động trên một nền tảng L2 trưởng thành giúp giảm phí và độ trễ—yếu tố quan trọng đối với phái sinh nơi tài trợ nhanh và thanh lý đóng vai trò thiết yếu.

• Kiến trúc kết hợp: Tích hợp với các khối xây dựng DeFi (Uniswap v3, oracle Chainlink, mạng lưới keeper) cho phép lặp lại nhanh chóng và hưởng lợi từ thanh khoản chia sẻ.

Lịch sử giá và giá trị của Perpetual Protocol: Tổng quan toàn diện

Lưu ý: Luôn xác minh số liệu hiện tại trên các nền tảng dữ liệu thị trường uy tín.

• Chu kỳ ban đầu và đợt tăng giá năm 2021: PERP ra mắt vào cuối năm 2020 và đạt được sự chú ý vào năm 2021 trong bối cảnh câu chuyện về phái sinh DeFi rộng lớn hơn. Giá đã tăng đáng kể trong thị trường tăng giá khi các sản phẩm đòn bẩy trên chuỗi trở nên phổ biến.

• Sự suy giảm vào năm 2022: Giống như phần lớn thị trường tiền điện tử, PERP đã trải qua sự sụt giảm đáng kể trong suốt năm 2022 do thắt chặt vĩ mô, tâm lý ngại rủi ro và các cú sốc cụ thể trong ngành (ví dụ: các vụ sụp đổ sàn giao dịch tập trung) ảnh hưởng đến khối lượng phái sinh.

• Nỗ lực phục hồi và áp dụng L2: Khi Optimism trưởng thành và phí gas giảm, v2 của Perp và các tích hợp đã cải thiện hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng, hỗ trợ sự phục hồi từng bước trong hoạt động của người dùng. Tuy nhiên, hiệu suất của token tiếp tục theo dõi các chu kỳ thị trường rộng lớn hơn và cạnh tranh phái sinh trên chuỗi.

• Cảnh quan cạnh tranh: PERP giao dịch trong một lĩnh vực đông đúc bao gồm dYdX (hiện dựa trên appchain), GMX (mô hình GLP), Synthetix Perps, Vertex, và các đối thủ khác. Định giá tương đối phụ thuộc vào khối lượng, phí, lãi suất mở và thiết kế khuyến khích. So sánh khả năng thu phí, người dùng hoạt động và lãi suất mở trên các nền tảng này giúp định vị giá trị của PERP.

Yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của PERP:

• Phí giao thức và giá trị thu được (đốt trực tiếp, mua lại, hoặc phần thưởng staking nếu có).
• Tăng trưởng trong lãi suất mở và khối lượng giao dịch trên Optimism (và bất kỳ triển khai nào trong tương lai).
• Hiệu quả của các kiểm soát rủi ro (thanh lý, quỹ bảo hiểm đầy đủ).
• Lịch trình phát hành token và thiết kế khuyến khích (pha loãng so với tăng trưởng).
• Quyền quản trị và thực thi lộ trình (thị trường mới, ký quỹ chéo, ký quỹ danh mục đầu tư hoặc mở rộng đa chuỗi).

Có nên đầu tư vào Perpetual Protocol vào lúc này không?

Đây không phải là lời khuyên tài chính. Hãy xem xét các yếu tố sau trước khi đưa ra quyết định:

• Các yếu tố cơ bản và mức độ sử dụng:

  • Theo dõi khối lượng giao dịch hàng ngày, lãi suất mở, doanh thu phí và số lượng nhà giao dịch trên Optimism.
  • Đánh giá tính bền vững của các ưu đãi so với hoạt động tự nhiên.
  • Xem xét quy mô quỹ bảo hiểm, mức độ tham gia staking và hiệu suất thanh lý trong lịch sử.

• Động lực cạnh tranh:

  • So sánh trượt giá, chênh lệch giá, phạm vi thị trường và sự ổn định của lãi suất tài trợ với các đối thủ (dYdX, GMX, Synthetix Perps, Vertex, Hyperliquid).
  • Đánh giá lợi thế từ tích hợp Uniswap v3 và sự liên kết với Optimism.

• Kinh tế học token:

  • Hiểu lịch trình cung cấp của PERP, các lần mở khóa, và bất kỳ cơ chế mua lại/đốt hoặc chia sẻ phí nào dành cho người staking.
  • Đánh giá hồ sơ của quản trị: Các đề xuất có kịp thời, có đảm bảo an toàn và định hướng tăng trưởng không?

• Công nghệ và lộ trình:

  • Tìm kiếm các nâng cấp như ký quỹ danh mục đầu tư, ký quỹ chéo giữa các thị trường, cải tiến công cụ rủi ro và khả năng triển khai đa chuỗi.
  • Xem xét các cuộc kiểm toán và công bố bảo mật; các giao thức phái sinh rất nhạy cảm với lỗi oracle và thanh lý.

• Điều kiện thị trường:

  • Khối lượng giao dịch của Perp mang tính chu kỳ và thường tăng lên khi biến động và đầu cơ gia tăng. Các điều kiện vĩ mô, khẩu vị rủi ro trong tiền điện tử và tỷ lệ áp dụng L2 sẽ ảnh hưởng đến hoạt động.

Danh sách kiểm tra thẩm định:

• Đọc tài liệu mới nhất về Perpetual Protocol và các bài viết trên diễn đàn quản trị.
• Xác minh địa chỉ hợp đồng và các cuộc kiểm toán từ trang web chính thức.
• Theo dõi các chỉ số thời gian thực trên các bảng điều khiển (ví dụ: Dune Analytics, DefiLlama) và trình theo dõi hệ sinh thái Optimism.
• So sánh sự ổn định của lãi suất tài trợ và trượt giá trên các thị trường mục tiêu bằng cách sử dụng bản demo hoặc giao dịch thử nhỏ.
• Hiểu các cân nhắc về thuế và quy định trong khu vực pháp lý của bạn đối với giao dịch phái sinh và staking token.

Tóm lại: Perpetual Protocol là một nền tảng hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi đáng tin cậy và đã được thử nghiệm với trọng tâm mạnh mẽ vào hiệu quả vốn thông qua Uniswap v3 và Optimism. Việc nó có phải là khoản đầu tư tốt hay không phụ thuộc vào luận điểm của bạn về tăng trưởng phái sinh trên chuỗi, khả năng của Perp trong việc giành thị phần so với các đối thủ và tính bền vững của kinh tế học token cũng như quản lý rủi ro. Luôn phân bổ vị thế một cách thận trọng và cân nhắc hồ sơ rủi ro cao của các hệ sinh thái phái sinh có đòn bẩy.