Những Thông Tin Chi Tiết Về Thị Trường Stablecoin: USDT vs USDC và Xu Hướng Mới Bạn Cần Biết

Giới Thiệu Về Stablecoin

Stablecoin đã trở thành một nền tảng quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, mang lại sự ổn định giá trong một thị trường vốn dĩ đầy biến động. Trong số các stablecoin nổi bật nhất, Tether’s USDT và Circle’s USDC chiếm ưu thế trên thị trường. Bài viết này cung cấp phân tích chuyên sâu về xu hướng stablecoin, động lực thị trường và các đối thủ mới nổi, nhấn mạnh tác động của chúng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tăng Trưởng Thị Trường Stablecoin và Dòng Tiền Ròng

Thị trường stablecoin đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc trong quý 3 năm 2025, với dòng tiền ròng tăng 324% so với quý trước. Tổng dòng tiền tăng từ 10,8 tỷ USD trong quý 2 lên 45,6 tỷ USD trong quý 3, chủ yếu được thúc đẩy bởi USDT, USDC và USDe của Ethena. Sự tăng trưởng này nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với stablecoin như một phương tiện lưu trữ giá trị và trao đổi đáng tin cậy.

Sự Thống Trị Của USDT và USDC

Tether’s USDT tiếp tục dẫn đầu thị trường stablecoin, chiếm 59% thị phần với 19,6 tỷ USD dòng tiền ròng trong quý 3. Tính thanh khoản và khả năng tiếp cận của nó khiến USDT trở thành lựa chọn ưu tiên cho các dòng tiền điện tử bán lẻ toàn cầu và các sàn giao dịch.

Circle’s USDC đã phục hồi đáng kể, ghi nhận 12,3 tỷ USD dòng tiền ròng trong quý 3, tăng từ chỉ 500 triệu USD trong quý 2. Với 25% thị phần, USDC được ưa chuộng cho các khoản thanh toán tổ chức và tuân thủ quy định nhờ tính minh bạch và các biện pháp tuân thủ của nó.

Sự Xuất Hiện Của Các Stablecoin Mới

Trong khi USDT và USDC chiếm ưu thế trên thị trường, các đối thủ mới đang nhanh chóng thu hút sự chú ý. Stablecoin tổng hợp USDe của Ethena đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, với 9 tỷ USD dòng tiền ròng trong quý 3, tăng từ 200 triệu USD trong quý trước. Các stablecoin thuật toán như USDe đang giới thiệu các cơ chế neo đổi mới, báo hiệu sự chuyển đổi sang các mô hình phi tập trung.

Các stablecoin mới nổi khác bao gồm:

• PYUSD của PayPal: 1,4 tỷ USD dòng tiền.

• USDS của MakerDAO: 1,3 tỷ USD dòng tiền.

• RLUSD của Ripple: Tập trung vào tuân thủ quy định và áp dụng tổ chức.

Phân Bổ Blockchain Của Stablecoin

Ethereum lưu trữ phần lớn nguồn cung stablecoin, với khoảng 171 tỷ USD, tiếp theo là Tron với 76 tỷ USD. Các blockchain khác như Solana, Arbitrum và BNB Chain cùng lưu trữ khoảng 29,7 tỷ USD. Sự phân bổ này nhấn mạnh sự thống trị của Ethereum trong hệ sinh thái DeFi và vai trò của Tron trong việc tạo điều kiện cho các giao dịch tốc độ cao.

Tính Minh Bạch Dự Trữ và Tuân Thủ Quy Định

Tính minh bạch dự trữ là yếu tố quan trọng trong việc áp dụng stablecoin:

• USDT: Dự trữ bao gồm hỗn hợp tiền mặt, hóa đơn Kho bạc Mỹ, các khoản vay có bảo đảm và các tài sản khác.

• USDC: Dự trữ được giữ trong một quỹ thị trường tiền tệ được quản lý bởi BlackRock, mang lại tính minh bạch và tuân thủ cao hơn.

Các stablecoin mới nổi như RLUSD của Ripple và PYUSD của PayPal đang nhấn mạnh tuân thủ quy định để thu hút người dùng tổ chức. Xu hướng này phản ánh tầm quan trọng ngày càng tăng của việc điều chỉnh stablecoin với các quy định tài chính toàn cầu.

Các Ứng Dụng Của Stablecoin

Stablecoin ngày càng được sử dụng cho:

• Thanh Toán Xuyên Biên Giới: Mang lại các lựa chọn nhanh hơn và rẻ hơn so với hệ thống chuyển tiền truyền thống.

• Ứng Dụng DeFi: Làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, các nhóm thanh khoản và canh tác lợi nhuận.

• Thị Trường Mới Nổi: Hoạt động như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước sự biến động của tiền tệ địa phương và lạm phát.

So Sánh Stablecoin Dựa Trên Fiat, Dựa Trên Crypto và Thuật Toán

Stablecoin có thể được phân loại thành ba loại:

• Stablecoin Dựa Trên Fiat: Được hỗ trợ bởi dự trữ tiền pháp định, như USDT và USDC.

• Stablecoin Dựa Trên Crypto: Được thế chấp bằng tiền điện tử, mang lại các lựa chọn phi tập trung.

• Stablecoin Thuật Toán: Sử dụng các cơ chế đổi mới để duy trì giá trị neo, như USDe của Ethena.

Mỗi loại có những ưu điểm và rủi ro riêng, phục vụ các nhu cầu và điều kiện thị trường khác nhau.

Tác Động Đến Thanh Khoản và Hoạt Động Giao Dịch

Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong việc tăng cường thanh khoản và tạo điều kiện cho hoạt động giao dịch trên thị trường tiền điện tử. Mặc dù vốn hóa thị trường tăng (~290 tỷ USD), các chỉ số sử dụng như địa chỉ hoạt động hàng tháng (-22,6%) và khối lượng chuyển khoản (-11%) đã giảm trong quý 3 năm 2025. Điều này cho thấy sự chậm lại trong hoạt động giao dịch, đặt ra câu hỏi về tác động dài hạn.

Rủi Ro Liên Quan Đến Stablecoin

Mặc dù stablecoin mang lại nhiều lợi ích, chúng cũng đi kèm với các rủi ro:

• Tính Minh Bạch Dự Trữ: Đảm bảo dự trữ được hỗ trợ đầy đủ và kiểm toán.

• Giám Sát Quy Định: Điều hướng các quy định đang phát triển ở các khu vực pháp lý khác nhau.

• Sự Ổn Định Giá Neo: Duy trì giá trị 1:1 trong thời kỳ biến động thị trường.

Tác Động Địa Chính Trị Của Stablecoin

Stablecoin ngày càng ảnh hưởng đến hệ thống tài chính toàn cầu, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi. Chúng cung cấp một lựa chọn ổn định thay thế cho các loại tiền tệ địa phương biến động và tạo điều kiện cho thương mại xuyên biên giới. Tuy nhiên, việc áp dụng ngày càng tăng của chúng cũng làm dấy lên các lo ngại địa chính trị, chẳng hạn như thách thức quy định và khả năng bị lạm dụng.

Kết Luận

Thị trường stablecoin tiếp tục phát triển, được thúc đẩy bởi sự thống trị của USDT và USDC, sự xuất hiện của các đối thủ sáng tạo như USDe của Ethena, và việc áp dụng stablecoin ngày càng tăng trong thanh toán và DeFi. Khi thị trường phát triển, tính minh bạch, tuân thủ và đổi mới sẽ vẫn là các yếu tố chính định hình tương lai của stablecoin.